2025年17日，美联储会议结束，宣布降息个基点，这是自12月以来首次降息。华尔街交易员们似乎得到了他们预期的结果，却不知道这场“胜利”背后隐藏着更大的危机。

北京时间9月18日凌晨2点，美联储主席鲍威尔宣布将联邦基金利率下调个基点至4%-4.25%区间。交易大厅里爆发出一阵短暂的欢呼，但很快平息下来。投资者们意识到，这根本不是胜利，而是美联储陷入困境的明确信号。

01 数据迷局，91万就业岗位“神秘消失”

“这是一个巨大的下调。如果这都不能点燃美联储的行动，那什么才可以？”美国财富咨询集团策略师塔利·莱格接受美联社采访时如是说。

更令人担忧的是8月份的最新就业数据。非农就业仅增加约2.2万个岗位，远低于市场预期的7.5万人，失业率攀升至4.3%，创下近四年新高。

达拉斯联储前主席卡普兰表示：“我们知道就业市场在走弱，关键问题是，到底有多严重？”

然而通胀数据却呈现另一番景象。CPI同比上涨2.9%，核心达到3.1%，仍高于美联储2%的传统目标。这种“高通胀+弱就业”的组合，迫使美联储陷入艰难的政策权衡。

02 政治逼宫，白宫的降息咆哮

美国总统特朗普近日连续在社交平台发声，施压美联储“大幅快速降息”。他痛斥美联储主席鲍威尔“扼杀经济”，要求“立刻更大幅度降息”，甚至明确要求幅度应“超出预期”。

与此同时，特朗普推动自己的亲信斯蒂芬·米兰进入美联储理事会。15日，美国参议院以48票对47票的微弱优势批准米兰进入美联储理事会。

米兰将保留他在白宫的工作。哈佛大学经济学家曼昆指出，“这种安排类似于司法部长临时休假去担任最高法院大法官。我认为这是特朗普将货币政策更多地置于白宫控制之下整体战略的一部分。”

克利夫兰联邦储备银行前行长洛蕾塔·梅斯特表示，美联储官员不会让这些批评影响其政策决策。但她指出，这些攻击仍令人遗憾，因为它们可能会损害美联储的公信力。

03 市场狂欢，提前布局的资本盛宴

在普通投资者还在犹豫不决之时，聪明钱早已悄然布局。华尔街交易员几乎笃定美联储将降息25个基点。这一预期推动美国股市在近几周攀升至历史新高。

自4月初以来，标普500指数市值已增加14万亿美元，周二收盘时距历史高点仅差0.1%。在美国总统特朗普于月公布关税计划后，该指数曾险些跌入熊市，随后五个月内飙升约30%，这一涨幅自20世纪50年代以来仅出现过四次。

然而市场存在大幅波动的潜在可能性依然很大。花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽整理的数据显示，预计标普指数周三单日涨跌幅度约为0.72%，略低于过去八次美联储会议期间0.77%的平均实际波动幅度。

04 全球影响，美元霸权稳定性受考验

美联储的决策不仅影响美国市场，更关乎全球金融稳定。北京师范大学教授万喆指出：“美联储独立性是美元信用基石，若货币政策被成功干预，可能引发三重危机。”

第一，投资者对美元资产信心下降，导致资本外流和美元贬值；第二，长期借贷成本上升，加重美国政府债务利息负担；第三，全球去美元化加速。

“此次裁决传递出美联储政策不受政治裹挟的信号，暂时稳定了美元全球储备货币地位。但美元武器化倾向，如冻结他国资产、施压盟友签署不利协议等，仍在削弱美元信誉”，万喆补充道。

英国广播公司BBC评论称，这场会议不仅是一次经济讨论，更是美联储独立性的一次考验。《华尔街日报》的报道援引加拿大BCA研究公司策略师彼得·贝雷津的警告称：“如果美联储反应迟缓，经济陷入衰退，将给特朗普提供借口，进一步削弱美联储的独立性。”

05 未来展望，美联储的困境才刚刚开始

美联储还将公布最新经济预测，包括未来利率、通胀与失业率的展望。这些信息都将影响市场对年内是否仍有降息、以及会有几次降息的判断。

巴克莱银行经济学家估计，美联储本周将因就业市场下行风险加剧而降息，并预测今年总计将降息三次，到年底，点阵图中值将降至3.6%

摩根大通全球市场情报部门负责人安德鲁·泰勒认为，最可能出现的结果是美联储降息个基点，只要鲍威尔倾向鸽派并释放“渐进降息”信号，标普指数有望上涨0.5%至

然而还有一种可能性极低（概率仅为7.5%）的情况：若美联储认为劳动力市场疲软程度需要降息个基点，市场的平静局面将被打破。一方面，由于借贷成本下降对经济利好，股市可能上涨至多1.5%；另一方面，若投资者将这一超预期降息解读为“经济状况比想象中更糟”的信号，股市也可能下跌

美联储的降息决策表面上是为了支撑疲软的劳动力市场，但实际上却是一场精心设计的财富再分配游戏。在降息预期升温的背景下，华尔街机构早已布局，而普通投资者只能被动跟随。

这就是现代金融市场的本质：美联储割全世界的韭菜，而大机构割小投资者的韭菜。当美联储都开始“听令而行”，那全球货币政策的逻辑就要重写了。

美联储的决策不仅影响了美国经济，更动摇了全球金融秩序的稳定性。如果连“世界最强央行”都开始犹豫不决、风声鹤唳，那全球金融秩序的锚，也就松动了。